进入8月以后，甲醇期货延续7月以来的回升态势。其中，港口地区甲醇价格基本稳定，但西北地区主流出货价自1970元/吨涨至2040元/吨，山东地区主流接货价自2380元/吨涨至2350元/吨。与此同时，甲醇期货逐步站稳2280元/吨一线，价格重心最高触及2386元/吨，刷新近3个月的高点，运行区间整体上移，期现市场处于偏强态势。

对此，中信建投期货分析师刘书源表示，8月以来，甲醇现货市场走势偏强，虽然检修装置陆续重启恢复，国内甲醇开工率不断增长，供应有增量预期，但甲醇价格仍持续坚挺。目前，甲醇整体产业链运行健康，贸易商和下游继续看好后期行情，稳定拿货，上游甲醇工厂以稳价为主。

“对甲醇来讲，市场逐步走强在预期之中。”于芃森表示，前期甲醇呈现超跌反弹状态，下游多数企业处于利润丰厚的时段，下游开工也一直偏强。伴随着甲醇连续3个月超130万吨的进口，港口地区并未形成较大规模的库存，库存峰值也仅在104万吨左右，远低于往年同期水平。在他看来，进口偏多，库存不高，随之而来的便是价格坚挺。“目前，甲醇价格基本处于较为公允的区间内，上下游都能接受。”

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刘书源也解释说，近期成本端较为稳定，原料对甲醇价格的压力减轻。此外，业内对“金九银十”需求增量以及假期备货对需求的提振有较大信心，整体看涨甲醇行情。

据方正中期期货研究院上海分院负责人夏聪聪介绍，在甲醇期货上涨的提振下，业内心态平稳，加之部分区域甲醇厂家库存不多，报价相对坚挺。“甲醇生产企业近期出货情况平稳，报价稳中有升。持货商到货成本增加，盘面报价陆续跟涨，下游刚需补货较为稳定，成交放量有所改善。”

采访中，记者了解到，目前甲醇市场供应端与需求端双重增量，市场上下游之间的博弈仍在继续。

“供应方面，甲醇企业开工率处于较高位置，但产量落地较为滞后，国内周度产量降至160.88万吨附近，后续逐步提升，或向170万吨/周附近靠拢。需求方面，传统下游消费陆续恢复，甲醛等下游逐渐复苏。”刘书源说。

对此，于芃森也介绍说，目前，江苏盛虹80万吨/年MTO装置已于8月11日重启，13日正式产出合格品，宁夏宝丰新建MTO装置可能在8月底试车，甲醇整体需求大幅增加。不过，国内煤制甲醇利润前期亏损200元/吨，目前已基本摆脱亏损，部分装置利润恢复至100元/吨以上。在需求增加的同时供应也在恢复，尤其是河南地区数套甲醇装置停产近10个月后已经开始恢复生产。“随着‘金九银十’到来，甲醇供需两旺已经陆续体现。”他表示，甲醇偏强走势的持续性仍要关注下游利润与开工表现。

在于芃森看来，今年甲醇传统下游表现抢眼，尤其是甲醛与MTBE需求。甲醛开工率已经连续一个多月处于5年来历史同期最高位，MTBE的开工率则连续3个月创5年来历史同期新高。他说：“在甲醇传统下游，仅二甲醚与外采甲醇制烯烃装置存在亏损，其余下游多数利润尚可，短期内供需将处于相对平衡的阶段。”

值得注意的是，尽管当前甲醇供需边际改善，但基本面驱动仍略显不足。“在这波反弹行情中，甲醇现货价格涨势也较为明显，带动下游刚需补货，但始终未出现明显的追涨情绪，并且现货价格调整幅度较为谨慎。”夏聪聪表示，情绪面及政策面依旧对行情起到主导作用，后期甲醇市场将延续累库逻辑，供需关系有望弱化，价格上方空间受限。盘面一旦调整，市场情绪或再度降温。

编辑：吴郑思

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